代写财务管理论文范例：物产中大价值链整合的财务绩效思考
本文是一篇财务管理论文，本文通过建立以EVA率为代表的财务绩效评价体系，使用层次分析法对各项财务绩效指标赋权，并参照国资委每年发布的《企业绩效评价标准值》用功效系数法对所涉及的财务指标进行评分，将物产中大自2016年实施链整合以来的财务绩效水平与同行业的整体财务绩效水平做了横向比较。
1绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
在当前全球价值链共生模式下，利益无法被公平合理地分配，这种长期不合理的分配现象导致了当下区域发展的非合理性与非均衡性，也直接导致了发展中国家产业升级困难的现状。当发展中国家的生产厂商想要在传统发达国家主导的价值链体系中树立自己的核心竞争优势时，往往会遭到大型跨国公司的强力阻挠。
改革开放以来，我国依托自生的人口红利，以代加工的方式嵌入到发达国家所主导的全球价值链体系之中，并以低廉的人工成本在加工组装环节形成了自己的竞争优势。虽然在短期内，依靠大力发展劳动密集型产业进行低附加值的生产可以帮助我国制造业规模快速扩大、对外贸易高速发展，但是长远来看，人口红利迟早会消耗殆尽，以这样的方式参与到全球价值链中将使得我国的制造业长期处于“被俘获”和“低端锁定”的状态。这种状态不但使得中国制造长期处于高投入低回报的尴尬境地，更会在危机来临时被轻易地“卡脖子”陷入被动局面。
对于我国制造企业来说，目前所处的这种“被俘获”和“低端锁定”的现象可以从两方面理解：一方面，跨国企业会将有意向掌握核心技术、自发产业升级的企业从其价值链当中剔除；另一方面，企业的自主研发技术升级是一个投入周期长且不确定性高的过程，一般的中小型制造企业很难完成这一过程，而国内目前不完善的产权制度会进一步放大其中的风险。从外部环境来看，新冠疫情对跨国价值链发展的影响还将持续，欧美国家近年所提出的“再工业化战略”、其他发展中国家的制造水平提升和成本优势汇聚都对我国传统制造业企业已有的产销模式形成巨大冲击。从内部环境来看，随着经济下行压力增大、人口红利的逐渐消失、人们对生活品质要求的不断提高，中国制造转型升级的重要性也日益凸显。
1.2文献综述
1.2.1价值链研究的不同阶段
上世纪六十年代起，与价值链有关的研究开始出现。而到了九十年代，越来越多的专家学者开始关注价值链管理理论与应用的相关分析，同时该理论随着企业不断发展而日益深化。总的来说，人们对价值链的分析，大体历经了从企业价值链到全球价值链到国家价值链的三个研究阶段。
1.2.1.1关于企业价值链的研究
从最早的的“垂直专业化分工”，到之后“商品链”、“价值链”等概念的相继提出，标志着价值链理论得以形成与发展。其中，在《竞争优势》中，作者Porter（1985）[1]率先为读者阐述了价值链一词，“企业价值链理论”由此形成。作者指出，企业各个生产环节均属于生产链中的重要组成部分，以此能够实现价值创造。相应的，企业和上游供应商、下游零售商、市场消费者等不同主体间则形成了系统健全的“价值体系”。Kogut（1985）[2]在阐述国际战略中的国家优势期间，引入“价值增值”一词。作者指出，价值链高效统筹配置了不同生产要素之间的关系，同时从国家层面上讲，在价值链整合环节中，企业所处的环节是其竞争能力的重要来源。从价值链角度上看，资源配置情况将直接关系并影响到国家比较优势水平。
1.2.1.2关于全球价值链的研究
企业分割自身产品生产的不同环节，并结合各地优势来对不同细分过程在世界各国进行重新分布，由此便形成了全球价值链体系。在Krugman（1995）[3]的分析中，即便没有将“全球价值链”直接提出来，也已经对其内涵有了一定的认知。并且作者还分析了形成全球价值链期间针对价值链条不同环节，企业对其拥资源的布局与控制水平。在分析中统筹协调了产业空间转移以及价值链治理二者之间的关系，以此为切入点对企业怎样融入全球化进程进行了特别阐述分析。在此基础上，Gereffi（1994）[4]在分析中第一次介绍了“全球商品链”一词，将其理解为跨国产业链不断扩张的过程中国家和企业彼此协调控制的一种全新方式，能够引导我们对全球资本动态组织形式有一个更深的认知。
2价值链整合及对财务绩效影响路径的理论分析
2.1概念界定
2.1.1价值链
价值链指可以让企业的产品或服务价值增加的企业生产产品或提供服务增值的链条。价值链理论指出，企业的生产经营活动可以依照其对企业经营价值的影响被拆分为若干个“价值活动”。价值链是以企业内部价值活动为核心所串联形成的价值体系。从功能上，我们可以把企业的价值活动分为基本活动和辅助活动两类。其中与产品或服务本身直接相关的如采购、生产、营销、售后等行为被称为基本活动；而那些对企业基本活动有辅助作用的行为被称为辅助活动。价值链的相关理论指出，企业的各项价值活动之间的联系都是十分紧密的，如采购环节的计划性、及时性和协调性就会直接影响到生产制造环节的效率。同时价值活动所带来的既包括有形价值也包括无形价值，如做好售后服务，可以提高企业的信誉，增加客户粘性，为企业带来无形价值。最后，价值链还包与供应商之间的关系，与客户之间的关系等企业外部活动。波特的“价值链”理论揭示，企业间的竞争，是贯穿价值链全环节全流程的竞争，整个价值链的综合竞争力决定了企业的竞争力。用波特的话来说：“消费者心目中的价值由一连串企业内部物质与技术上的具体活动所构成，企业间的竞争其实是内部多项活动在进行竞争，而不是某一项活动的竞争。”
2.1.2价值链整合
价值链整合是指企业通过将价值链活动范围后向扩展到供应商或前向扩展到终端消费者的方式让自己获得更广泛、更直接的业务领域的行为，因此价值链整合的本质在于对价值链各环节的选择和组合。通常体现为分解、整合、共享、外包等类型。企业在审视自己所参与的价值环节的过程中把自身不具优势的环节分离出来，利用市场寻找价值链合作伙伴，共同完成整合价值链的全过程。这种基于劣势分解的整合方式可以促使企业专注于优势环节，做精做强。另外，在生产能力相对过剩的情况下，就会形成买方市场，此时市场上就会存在许多差异化的增值环节，形成可利用的社会资源。
2.2价值链整合对财务绩效的影响路径
2016年以来，我国学者冯长利等（2016）[54]通过Meta分析，研究了价值链整合对于企业财务绩效的影响机制。研究表明价值链整合对企业财务绩效普遍具有中等强度的正向影响，这种积极的影响在整合企业内部、供应商以及客户之间均有所体现。价值链整合不光有助于提高企业内部部门间合作的效率，实现从组织规划到实施方面的协同与合作，还可以方便供应商更好地按照企业的需求设计生产流程，通过企业与供应商之间深度的信息共享，优化生产过程，降低生产成本，提高生产效率。接下来，本节将从交易成本理论、资源基础理论、组织学习理论、协同效益理论四个方面，来分析价值链整合对于企业财务绩效的影响机制。
2.2.1基于交易成本理论
在《企业的性质》一书中，科斯于1937年率先提出了交易成本理论。作者指出，在交易活动中，企业通过开展资源配置整合，将诸多产品所有者与生产要素所有者组成统一单位，来共同开展市场交易活动，达到控制交易中的不确定性，降低交易成本的效果。随之，在分析中，Williamson进一步创新丰富了科斯提出的交易成本理论，并且分别从信息成本、决策成本、议价成本、违约成本、搜寻成本、监督成本等不同层面对交易成本进行细分。他还指出，之所以会出现交易成本，主要受到下列几个方面因素的影响：第一，有限理性；第二，信息不对称；第三，投机主义；第四，专用性投资。另外，Williamson还强调，交易成本在很大程度上受到交易频率、资产专用性、交易不确定性等不同因素的影响。
以交易成本理论为切入点，能够产生诸多不同的机制，价值链整合便是其中具有代表性的非正式机制杨汝梁（2015）[55]。根据交易成本理论，价值链整合可以通过以并购等方式实现“纵向一体化”，达到控制上下游降低交易成本的目的。当垂直集成不存在效率时，企业可应用“横向一体化”形成规模经济以获取竞争优势。总之，无论是企业单个个体，还是纵向一体化，以及横向一体化，价值链整合均能够在很大程度上建立互信、降低消息不对称等因素带来的影响，控制交易成本。
3.公司层面物产中大价值链整合的财务绩效评价....................................17
3.1物产中大价值链整合概况.................................17
3.1.1物产中大简介............................................17
3.1.2物产中大实施价值链整合的动因分析.................................18
4.项目层面物产中大价值链整合的财务绩效评价.......................................42
4.1项目层面的物产中大价值链整合财务绩效评价指标选取...........................42
4.1.1基于交易成本理论的指标选取..........................42
4.1.2基于资源基础理论的指标选取..........................43
5物产中大价值链整合研究的结论和建议............................58
5.1价值链整合案例研究的结论.....................................58
5.1.1物产中大主导的价值链整合对财务绩效有积极影响......................58
5.1.2物产中大价值链整合模式具有可复制性....................................58
4.项目层面物产中大价值链整合的财务绩效评价
4.1项目层面的物产中大价值链整合财务绩效评价指标选取
4.1.1基于交易成本理论的指标选取
根据交易成本理论，价值链整合通过建立上游工厂和下游客户之间的契约关系，帮助全链条开展连贯有序的交易，将交易中存在的不确定因素予以合理控制，提高链内资金周转速率，降低资金占用，减少坏账风险，最终降低链内交易成本。具体应体现在实施价值链整合后链内企业合同拟定频率下降，大单合同占比增加，资产周转率、存货周转率、应收账款周转率提高。
说明：
本文使用合同营收数量比来衡量一个时间段内合同的集中程度，该比值越高说明大单合同的占比越高，一定程度上反映出客商间信任度高，交易有序，交易成本低，该指标可用于对研究对象自身的纵向比较。
资产周转率是总营业额与总资产之比，是衡量企业资产管理效率的重要财务指标，资产周转率能反映企业资产的运营效率和变化，一般情况下，资产周转率越高，表明企业销售能力越强、总资产周转速度越快、资产利用效率越高。
存货周转率指标是企业一段时间内销售成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理。对于该指标的考核可以促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是对资产周转率的补充说明，是衡量企业投入生产、存货管理水平、销售收回能力的综合性指标。
5物产中大价值链整合研究的结论和建议
5.1价值链整合案例研究的结论
本文回顾了相关文献和价值链整合的理论，基于国内产业升级的背景，从财务管理的角度研究了物产中大的价值链整合的实施效果。通过研究，本文得出以下结论：
5.1.1物产中大主导的价值链整合对财务绩效有积极影响
本文通过建立以EVA率为代表的财务绩效评价体系，使用层次分析法对各项财务绩效指标赋权，并参照国资委每年发布的《企业绩效评价标准值》用功效系数法对所涉及的财务指标进行评分，将物产中大自2016年实施链整合以来的财务绩效水平与同行业的整体财务绩效水平做了横向比较。根据功效系数法打分结果，可以看出，2016年实施价值链整合以来，物产中大的各项财务指标总体呈现正向发展态势，呈现出由行业内良好水平向行业内优秀水平发展的态势。在2020年-2021年新冠疫情对实体经济造成巨大冲击的背景下，物产中大通过整合上下游资源，表现出了较强的抗冲击能力，2021年营运能力、偿债能力、发展能力以及综合得分全部达到行业优秀水准。在将价值链整合作为主要业务模式的五年来，物产中大各项财务绩效指标均实现增长，并且后续增长势头良好。
5.1.2物产中大价值链整合模式具有可复制性
物产中大的价值链整合项目并非个例，2018年以来集团每年都有不下十个价值链整合项目落地，其中涉及化工、金属、农业种植等多个领域。本文选择用于事件研究的三个项目于2018-2020年落地，涉及金属、粮油、橡胶三个行业，对于这三个项目的落地，市场都给予了积极的回应，最终这三个项目也都实现了预期的效益。通过对三个项目价值链整合对财务绩效影响路径的分析可以发现，物产中大通过价值链整合赋能财务绩效的模式有其规律可循。在初期阶段，物产中大通过为合作方提供资金支持、凭借自身品牌影响力及社会资源优势，盘活链内资金、降低交易成本使得项目的存货周转率、资产周转率、应收账款周转率、融资成本率等财务绩效指标普遍改善。
参考文献（略）